新闻事件：公司新闻今年报保持营业额亿人民币，同比增长率；保持归母净利润亿人民币，同比增长率；保持扣非后归母净利润亿人民币，同比增长率；销售毛利率，提升个百分之，营业性现金流净收益亿人民币，同比增长率，今年企业研发投入亿人民币，占主营业务收入的。

    中环股份

    半导体产业链不断提升，国产替代室内空间极大。今年企业半导体硅片销售量亿平方英寸，同比增长率，企业商品在全世界前十大输出功率半导体顾客的销售额提高2倍之上，另外在CIS、BCD、PMIC集成ic等产供销经营规模上保持了重大进展；在逻辑性集成ic和存储芯片也获得了很大进度。企业12英寸硅片考虑45nm运用的COPFree商品，并方案在今年刚开始批量生产，在我国半导体硅片進口依靠比较严重，中环股份早已是国内硅片骨干企业， 芯片采购平台8英寸及下列商品早已完善批量生产，今年12英寸硅片有希望放量上涨。依据公司规划中环长兴新项目达产后企业将具有8英寸75万片/月、12英寸60万片/月产能，变成具备全世界竞争能力的半导体原材料公司之一。

    太阳能发电产能竞争能力提升，210大硅片推动行业发展。今年企业进行产能升級，总产能做到33GW，平均劳动效率提升35%，进一步降低成本。今年企业发布21b250m尺寸较大硅片，中下游普遍明确提出项目合作，今年2019年3月27日协鑫集成公示将项目投资180亿基本建设60GW210部件新项目，东方日升、天合光能、爱旭科技等骨干企业也明确提出了210扩产方案，并表达选用大硅片可以急剧下降度电成本和BOS成本费。中环第五期新项目产能25GW将以210大硅片主导，在2020-2023年释放出来产能，将进一步推进企业水龙头影响力。

    盈利预测：预估企业2020-2030年保持归母净利润各自为、、亿人民币、EPS各自为元、块和元，相匹配PE为、和倍。看中企业“半导体+太阳能发电”一体两翼，保持“极力推荐”定级。

    风险提示：大硅片产能释放不及预期；下游需求不及预期的风险。

    公司盈利预测表中环股份（002129）

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